种植牙集采价落地，“牙茅”一字板，机构：“以价换量”可期

　　9月9日，牙科医疗板块涨幅居前。

　　Wind数据显示，截至当日收盘，医疗保健指数(886049)上涨3.24%。其中，迈普医学(301033.SZ)大涨16.82%，领涨医疗保健指数；“牙茅”通策医疗(600763.SH)一字板。

　　消息面上，9月8日晚间，国家医保局发布《开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》(简称“《通知》”)。

　　浙商证券研报指出，这是继2022年8月18日国家医保局发布《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知(征求意见稿)》以来，政策首次对口腔种植医疗服务价格做出明确规定。“此次种植牙集采政策明确提出将医疗服务价格与耗材价格分开，强调医疗服务价值，对医疗服务行业整体带来较强信心”。

　　种植牙服务价格调控目标好于预期

　　9月9日，A+H牙科医疗股齐走高。

　　A股方面，截至当日收盘，迈普医学大涨16.82%，通策医疗、融钰集团(002622.SZ)双双一字板，国瓷材料(300285.SZ)上涨7.55%，正海生物(300653.SZ)、美亚光电(002690.SZ)等跟涨。

　　港股牙科医疗概念股也持续走高。截至9月9日收盘，现代牙科(03600.HK)大涨26.24%，时代天使(06699.HK)涨超9%，瑞尔集团(06639.HK)也上涨5%。

　　消息面上，国家医保局9月8日发布的《通知》首次对种植牙医疗服务的价格做了明确规定，即三级公立医院单颗种植牙医疗服务价格不应超过4500元，三级以下公立医疗机构目标价按照当地医疗服务分级定价的政策相应递减，且部分情况下允许适度放宽。

　　对此，浙商证券研报指出，政策强调医疗服务的价值，口腔种植医疗服务定价好于市场预期。对于种植体和牙冠等耗材，《通知》规定通过集中采购和竞价挂网产生定价，定价方式透明规范，引导耗材形成合理价格。规范收费将持续促进行业渗透率提升，供需共振扩大市场规模。

　　“与前期宁波、蚌埠等地组织的试点相比，本次全国范围的价格调控充分尊重病例差异、地区差异、医疗差异，医疗服务项目通过价格上浮最高可达6300元，整体降幅相对温和。”安信证券研报进一步指出，本次口腔种植政策再次明确“技耗分离”的原则，并给出相对清晰的价格调控目标，前期弥漫市场的价格不确定性基本落地。

　　值得注意的是，《通知》明确，调控目标的直接作用对象是公立医疗机构，民营医疗机构仍按规定自主定价。

　　对此，华泰证券分析认为，《通知》提出加强民营医疗机构口腔种植价格监管和引导，但民营医疗机构实行市场调节价的政策不变，允许根据成本供求变化自主调整价格，形式相对灵活，利好民营机构提供不同档次的种植牙服务。

　　口腔医疗服务行业长期发展潜能备受看好

　　牙科股大涨后，板块行情持续性如何？

　　“口腔医疗服务行业正常诊疗节奏上半年受疫情反复等因素影响，行业估值处于历史相对低位，有望伴随相关政策落地逐步触底回升。”国金证券指出，目前我国种植牙渗透率仍处于较低水平，专项治理开展后有望快速提升，同时还将进一步拉动牙周科、牙体牙髓科等种植相关科室业务体量，满足患者大量的隐藏口腔医疗需求，持续看好口腔医疗服务行业长期发展潜能。

　　浙商证券也认为，我国种植牙渗透率水平较低，随着我国人口老龄化进程加快，国内市场存量将继续释放，在种植牙收费规范后市场渗透率有望快速提升，并拉动其余牙科科室同步放量，头部口腔医疗机构有望通过以量换价快速拓展规模。

　　安信证券同样提到渗透率的问题，认为种植牙价格的降低有望大幅提升种植牙市场的渗透率，在人口老龄化趋势下，种植牙需求有望加速释放，“以价换量”可期，建议关注通策医疗、瑞尔集团。

　　国金证券推荐关注通策医疗、正海生物(300653.SZ)、时代天使、瑞尔集团等。

　　“中国种植牙行业渗透率较低，种植体集采将促进行业规模快速上升，建议关注口腔产业链相关标的。”浙商证券研报还指出，政策强调医疗服务价值，建议关注医疗服务其他子行业，如爱尔眼科(300015.SZ)、国际医学(000516.SZ)、海吉亚医疗(06078.HK)、锦欣生殖(01951.HK)等。